全球快照

2026-08-14

观察 · 全球定价锚 · 2026-08-14

美国现在给全球什么价格信号？

内部分化。美联储相对最强，就业相对最弱。美国页回答全球定价锚，不把单月数据写成联储下一步行动。未接入调查共识，相对前值与样本内历史分位不是市场预期。

当前状态

内部分化

判断置信度

62%

指标覆盖

20

五个定价面

状态、驱动与最重要的风险

美国增长温度如何？

增长

内部分化
美国实际 GDP24,271 十亿美元
零售销售763,602 百万美元
工业产出103
3/3 目标覆盖查看驱动

通胀是在回落、黏住还是再加速？

通胀

定价偏松 / 扩张
美国核心 CPI337
核心 PCE130
美国 CPI333
2/4 目标覆盖查看驱动

劳动力市场是过热还是降温？

就业

内部分化
JOLTS 职位空缺7,359 千个
平均时薪37.62 美元/小时
初请失业金209,000 人
1/5 目标覆盖查看驱动

政策利率路径如何约束全球流动性？

美联储

定价偏松 / 扩张
芝加哥联储金融条件指数-0.55
投资级信用利差0.79 %
联邦基金利率3.63 %
3/4 目标覆盖查看驱动

收益率曲线在给什么定价？

利率

内部分化
2s10s 利差0.48 百分点
美国 10Y 国债4.63 %
美国 2Y 国债4.15 %
4/6 目标覆盖查看驱动

关键指标

六张图看美国的定价锚

相对前值 +90.18 · 样本内历史分位 100% · 未接入调查共识，相对前值与样本内历史分位不是市场预期。

相对前值 +0.25 · 样本内历史分位 99% · 未接入调查共识，相对前值与样本内历史分位不是市场预期。

相对前值 -23 · 样本内历史分位 98.1% · 未接入调查共识，相对前值与样本内历史分位不是市场预期。

相对前值 0 · 样本内历史分位 59.2% · 未接入调查共识，相对前值与样本内历史分位不是市场预期。

相对前值 -0.05 · 样本内历史分位 94.6% · 未接入调查共识，相对前值与样本内历史分位不是市场预期。

相对前值 0 · 样本内历史分位 49.6% · 未接入调查共识，相对前值与样本内历史分位不是市场预期。

跨市场

美债 10Y 对照中国资金价格

交叉验证

  • 核心 CPI 同比 2.5%，核心 PCE 同比 3.3%，口径差 -0.8 个百分点。
  • 非农存量变化 -23 千人，失业率 4.1%，初请 209,000 人；量价必须一起看，不能只看非农。
  • 联邦基金利率 3.63%，2s10s +0.48 个百分点；曲线已恢复正斜率。
  • 实际 GDP 最新 24,270.6 十亿美元，零售 763,602 百万美元，工业产出指数 102.6；增长要看生产和需求是否同向。
  • NFCI -0.549，投资级信用利差 0.79%；金融条件与信用利差是联储路径的市场价格，不是预测。
  • 2Y 4.15%，10Y 4.63%，10Y TIPS 2.39%；名义利率拆成政策路径和实际利率。

尚未覆盖

缺失项不以占位数值补齐，也不会编造市场共识预期。

  • 调查机构共识预期
  • 中国 10Y 国债
  • ISM 制造业 PMI

快照更新于 2026-08-14 21:42 北京时间 · 所有图表均可追溯至来源